Настроим Ваш бизнес на нужную тональность!

Биржевой депозит как альтернатива банковскому депозиту

Многие компании хранят на счетах временно свободные средства. В зависимости от характера бизнеса, длительности производственного цикла, источников фондирования данный избыток ликвидности может возникать время от времени, а может образовываться и каждый день. Например, компания-производитель продукции из импортного сырья может аккумулировать на счетах выручку для единовременной крупной оплаты иностранному поставщику сырья. В такой ситуации, помимо необходимости хеджирования валютного риска, возникает вопрос управления ликвидностью с целью получения дополнительного дохода от использования остатка средств.

До недавнего времени любое юридическое лицо, намеревающееся разместить избыток ликвидности с прибылью для себя, сталкивалось с фактически доминирующим положением банков в данном вопросе. Дело в том, что, несмотря на наличие таких доходных, но высокорискованных вариантов размещения средств, как займы или коммерческие кредиты, а также операции на рынке ценных бумаг, единственным относительно низкорискованным инструментом размещения средств предприятий долгие годы служил  банковский депозит.

Следует отметить, что в рамках законодательного регулирования банковский депозит (вклад) и банковский счет различаются (ст. 834 и ст. 845 Гражданского кодекса РФ соответственно). Хотя законодательство и позволяет предусмотреть выплату процентов по договору банковского счета (ст. 852 ГК РФ), на практике банки неохотно идут на это, в качестве альтернативы предлагая клиентам  депозитный договор, что и обуславливает широкую распространенность банковского депозита как способа размещения временно свободных денежных средств.

Однако теперь компании получили дополнительную низкорискованную возможность размещения избыточной ликвидности, альтернативную банковским депозитам. Речь идет о заработавшем с 24 июля 2017 г на Московской бирже прямом доступе российских юридических лиц к денежному рынку в форме так называемых «депозитов с центральным контрагентом» или «биржевых депозитов».

Чем интересен для компаний биржевой депозит

Денежный рынок Московской биржи представляет собой крупнейшую в России площадку, на которой заключаются сделки по привлечению и размещению денежных средств; только месячный оборот таких операций составляет десятки триллионов рублей. Для юридических лиц, не являющихся кредитными организациями, доступ на эту биржу ранее был закрыт, в то время как обслуживающие их банки использовали возможности денежного рынка для выгодного размещения средств.

Банки выступали в качестве финансовых посредников: клиент обращался в банк с заявкой на депозит, банк получал данные о текущих ставках денежного рынка, котировал клиенту ставку с учетом своей прибыли (маржи), а также комиссии биржи, и размещал средства на денежном рынке. В итоге, фактически клиентские средства размещались не в банке, а на денежном рынке по рыночным ставкам, клиент получал ставку по депозиту, биржа – комиссию за предоставленную услугу, а банк – посредническую маржу.

Таким образом, первым отличием биржевого депозита от классического банковского является возможность получить рыночную ставку процента на размещаемые средства, без необходимости выплачивать банку комиссию за посредничество. Причем как большое количество участников денежного рынка, так и сам механизм биржевого формирования цены ресурсов позволяет говорить о том, что получаемая клиентом ставка процента будет действительно справедливой ценой ресурсов. На цену денег на бирже не могут повлиять ни избыточный «аппетит» банка к прибыли, ни факты излишней «уступчивости» (либо сговора с банком) сотрудников или руководителей, ответственных за размещение ресурсов предприятия. На рисунке 1 представлено примерное соотношение ставок денежного рынка и средних ставок крупнейших банков с начала 2017 г.

Рисунок 1. Соотношение ставок по биржевым и банковским депозитам (2017 г.) 

BirGDepozit

Указанная на рис.1 средняя разница в ставках (1,7% годовых) в пользу биржевого депозита должна быть уменьшена на размер биржевой комиссии (0,18% годовых), таким образом, средняя «выгода» по биржевым депозитам, в сравнении с банковскими, составляет 1,52% годовых.

Не менее важным критерием, помимо доходности размещения средств, является надежность, то есть уровень риска невозврата, который принимается компанией в случае размещения депозита. Разумеется, кредитный риск существует и в отношении остатка на обычном расчетном счете, но договор банковского счета предусматривает возможность в любой момент (при появлении негативных новостей и т.д.) подать поручение на списание средств. Договоры банковского вклада (депозита) с юридическим лицом, как правило, не содержат условия досрочного истребования депозита клиентом.

Таким образом, риск невозврата можно снизить только выбором банка, обладающего максимальной надежностью. В этом отношении биржевой депозит также выглядит привлекательнее банковского. Как известно, показателем надежности контрагента является его кредитный рейтинг. В таблице 1 приведены актуальные кредитные рейтинги нескольких крупнейших российских банков, в сравнении с кредитным рейтингом центрального контрагента Московской биржи, с которым взаимодействуют компании при размещении биржевого депозита:

Таблица 1. Кредитные рейтинги контрагентов

Контрагент

Рейтинг по международной шкале (Fitch)

Сбербанк

BBB-

Газпромбанк

BB+

Альфа-Банк

BB+

Юникредит Банк

BBB-

Центральный контрагент Московской биржи

BBB-

Как следует из таблицы 1, центральный контрагент Московской биржи обладает надежностью на уровне самых устойчивых, крупнейших банков России, как государственных, так и с участием иностранного капитала. Т.е. именно тех банков, ставки по депозитам в которых приносят минимально возможный доход при выборе банковского депозита. Центральным контрагентом Московской биржи является специализированное юридическое лицо – «Национальный клиринговый центр», обладающее банковской лицензией и обслуживающее исключительно клиринговые (расчетные) операции Московской биржи. Правовые основы деятельности центрального контрагента, в том числе в части привлечения депозитов, устанавливаются не только общегражданским законодательством и Федеральным законом 02.12.1990 N 395-1-ФЗ «О банках и банковской деятельности», но и специальным Федеральным законом от 07.02.2011 N 7-ФЗ "О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте".

Ограничения применения биржевого депозита

Несмотря на более привлекательную ставку и максимальный уровень надежности, биржевой депозит обладает рядом ограничений, по сравнению с банковским, а именно:

-          максимальный срок депозита не может превышать 90 дней (от 1 до 90 дней);

-          валюта – только российский рубль, размещение средств в иностранной валюте невозможно;

-          максимальная сумма депозита – 5 млрд. рублей (от 1 тыс. руб. до 5 млрд. руб.).

Ограничения налагаются и на потенциальных клиентов, которые могут воспользоваться биржевым депозитом. Наиболее существенным «барьером» для входа на денежный рынок для компании является минимальный размер капитала (раздел 3 баланса) – не менее 1 млрд. рублей. Дополнительно, у компании, намеревающейся размещать биржевые депозиты:

- должны отсутствовать признаки банкротства (в соответствии с Федеральным законом от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)");

-  в штате должно быть не менее двух сотрудников, обладающих достаточной квалификацией для работы на денежном рынке (подтверждается письмом компании).

Как оформляется биржевой депозит

Документооборот по сделкам размещения биржевых депозитов, как и иные биржевые операции, осуществляется в электронном виде. Сначала компания заключает с Московской биржей Договор об участии в системе электронного документооборота (ЭДО), после чего получает ключи, сертификаты и соответствующее программное обеспечение. При этом за выпуск ключа взимается единовременная плата в размере 6,5 тыс. руб., за пользование системой ЭДО – абонентская плата (1,5 тыс. руб. в месяц), за пользование программным обеспечением (терминалом) – 5,5 тыс. руб. в месяц. Далее, компания подписывает с центральным контрагентом (АО «НКЦ») Договор клиринга и подключается к системе WEB-клиринга, с помощью которой происходит вывод денежных средств после окончания срока депозита.

Денежные средства для размещения в депозит могут быть переведены с расчетного счета в любом российском банке, при этом они обязательно должны быть зачислены на счет компании в центральном контрагенте не позднее 20-00 часов дня, в который компания намерена заключить сделку биржевого депозита (день T0).

Для заключения данной сделки с 10-00 до 19-00 дня T0 необходимо посредством установленного программного обеспечения (терминала) подать соответствующую заявку, с указанием суммы, срока, желаемой ставки размещения. При этом информация об актуальных рыночных ставках доступна для предварительного просмотра в терминале биржи. После исполнения заявки на размещение средств, клиент получает электронные отчеты (торговый и клиринговый), которые содержат исчерпывающую информацию о заключенной сделке и являются основанием для ее отражения в бухгалтерском учете. Проценты по биржевому депозиту начисляются в соответствии с Гражданским кодексом РФ, со дня, следующего за днем Т0, и до дня окончания срока депозита включительно.

Дата возврата биржевого депозита определяется исходя из срока, указанного в заявке на депозит. Досрочное истребование средств с биржевого депозита не предусматривается. Поручение на перевод средств с биржи на расчетный счет компании осуществляется посредством системы WEB-клиринга, при этом центральный контрагент исполняет поручения на вывод средств в период с 20-00 до 20-45 дня подачи соответствующего поручения.

Как видим, процесс заключения сделки биржевого депозита и проведения расчетов по ней не отличается особой сложностью, хотя и требует предварительной подготовки, как технологической, так и в части заключения соответствующих договоров и соглашений.

Подводя итог вышесказанному, можно заключить, что новый депозитный продукт Московской биржи действительно представляет интерес в связи с более выгодными ставками при сопоставимой или большей надежности размещения средств. Первые компании (МТС, Ингосстрах, Алроса, Фосагро и т.д) уже начали операции по размещению биржевых депозитов. Однако ключевым ограничением для широкого распространения данного продукта является требование к минимальному размеру капитала для потенциальных участников (не менее 1 млрд. руб.). При условии снижения требования к минимальному размеру капитала участника сделки биржевого депозита, этот продукт сможет стать для большинства компаний реальной альтернативой классическим банковским депозитам.

Ко всем публикациям

Задать вопрос

Клиенты о нас

Наши клиенты

Наверх